ในหลายครั้งที่ราคาหุ้นเปลี่ยนแปลงไปอย่างรวดเร็ว มักเกิดจากอารมณ์ของผู้คนในตลาด ความต้องการซื้อ ความต้องการขาย ความโลภ ความกลัว ความคาดหวังในผลตอบแทนที่จะได้รับในอนาคต ข่าวสารการเปลี่ยนแปลงไปของบริษัท ความเร็วของการรับรู้ข่าวสาร ผลกระทบทางเศรษฐกิจและอื่นๆ อีกมากมาย ซึ่งองค์ประกอบต่างๆ เหล่านี้จะทำให้เกิดเป็น “ผลรวมของตลาด” ซึ่งแสดงให้เห็นออกมาในรูปแบบของการเปลี่ยนแปลงไปของดัชนี

สำหรับการเปลี่ยนแปลงของราคาหุ้นแต่ละตัวที่เกิดจากการจับคู่การซื้อขายอยู่ในขณะนั้นจะถูกเรียกว่า “ราคาตลาด” ดังนั้นจึงกล่าวได้ว่าราคาตลาดจะเป็นผลรวมขององค์ประกอบทั้งหมดตามที่ได้กล่าวมา ซึ่งองค์ประกอบสำคัญที่ถูกรวมอยู่ในราคาตลาดนั้นด้วยก็คือ “มูลค่าของกิจการ” ซึ่งมูลค่าของกิจการจะเกิดจากการวิเคราะห์มูลค่าของทรัพย์สินหรืออีกนัยหนึ่งก็คือการตีมูลค่าให้กับกิจการนั้นและนำจำนวนหุ้นจดทะเบียนทั้งหมดมาหารเข้าด้วยกันก็จะได้ออกมาเป็น “มูลค่าของกิจการต่อหุ้น” ซึ่งสามารถเขียนเป็นสมการเพื่อให้ง่ายต่อการทำความเข้าใจได้ดังนี้

ราคาตลาด  =  มูลค่าของกิจการต่อหุ้น  +  องค์ประกอบอื่นๆ

เหตุการณ์ที่ผู้ลงทุนมักพบอยู่เสมอก็คือ ซื้อหุ้นได้ที่ราคาเหมาะสมตามที่ได้วิเคราะห์มาเป็นอย่างดีแล้ว แต่ราคาหุ้นตามราคาตลาดยังคงลดต่ำลงอย่างต่อเนื่อง เช่น ซื้อหุ้นที่ราคา 10 บาทต่อหุ้น แต่แนวโน้มของราคาหุ้นยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องไปจนถึงราคา 5 บาทต่อหุ้น ซึ่งกรณีที่คุณยังไม่ได้ขายหุ้นออกไป พอร์ทฯ การลงทุนของคุณจะติดลบถึงห้าสิบเปอร์เซนต์ (-50%) และก็ไม่อาจรู้ได้ว่าราคาตลาดจะกลับขึ้นไปเหมือน เดิมเมื่อไหร่ การที่พอร์ทฯ การลงทุนติดลบจะเป็นตัวบั่นทอนกำลังใจและสร้างทรรศนะคติที่ไม่ดีต่อการลงทุน ซึ่งถือว่าเป็นผลเสียต่อตัวผู้ลงทุนโดยตรง

เรียบเรียงโดย     Smart Trader  13  มิถุนายน  2551